长盛轴承成立于1995年ღ✿，主营业务为自润滑轴承ღ✿，涉及产品规格上万种ღ✿，主要应用于汽车ღ✿、家电ღ✿、工程机械ღ✿、风电ღ✿、人形机器人等领域ღ✿。

　　据2024年半年报显示ღ✿，公司金属塑料聚合物自润滑卷制轴承ღ✿、双金属边界润滑卷制轴承高木加织ღ✿、金属基自润滑轴承占营收的比重分别为35%ღ✿、17%ღ✿、15%ღ✿。分区域看ღ✿，海外营收占比超过40%ღ✿，主要出口欧美ღ✿、日本等国家ღ✿。

　　2024年前三季度开云体育appღ✿，长盛轴承营收为8.35亿元ღ✿，同比增长1.95%ღ✿，归母净利润为1.69亿元ღ✿，同比下滑5.29%ღ✿。这主要系汽车领域的自润滑轴承需求保持不错增长ღ✿，而工程机械等行业需求则有所下滑ღ✿。

　　拉长时间看ღ✿，2019Q3-2024Q3ღ✿，长盛轴承营收ღ✿、扣非归母净利润年复合增速分别为13.3%ღ✿、16.5%ღ✿。可见ღ✿，公司整体增长较好ღ✿，主要受益于下游两大行业变革带来的需求增长ღ✿。

　　一方面ღ✿，中国风电装机量快速增长ღ✿，对降本诉求颇高ღ✿。滑动轴承购置成本较滚动轴承更低ღ✿，且无需频繁润滑维护ღ✿，加速了行业“滑替动”的趋势ღ✿。

　　另一方面开云体育appღ✿！ღ✿，自润滑轴承凭借轻量化ღ✿、低噪音ღ✿、无给油的优势特点ღ✿，加速在汽车行业渗透ღ✿。目前ღ✿，每台汽车上自润滑轴承的使用数量已经超过100件ღ✿，而且正在不断地替代滚针ღ✿、粉末类轴承而产生新的运用ღ✿。

　　再看盈利能力ღ✿。截止2024年前三季度末ღ✿，公司销售毛利率为34.82%ღ✿，同比下降1.42%ღ✿。这与上游金属ღ✿、聚合物等原材料成本以及下游需求分化等因素都有一定关系ღ✿。拉长时间看ღ✿，公司最新毛利率整体维持历年相对高位水平ღ✿，较2021年历史低点上升了7.16%ღ✿。

　　此外ღ✿，公司最新销售净利率为20.8%ღ✿，在制造业中算是盈利能力较强的了ღ✿。可见ღ✿，公司成本控制较好ღ✿，总销售费用率从2019年的15.5%下滑至2024年三季度末的10.9%ღ✿。

　　总体来看ღ✿，长盛轴承的基本面表现“中规中矩”ღ✿，过去市场给予的估值水平大致也就20-30倍ღ✿，也合情合理ღ✿。不过高木加织ღ✿，在人形机器人开始进入量产之际ღ✿，市场对于新业务的增长潜力抱有极大期待ღ✿。

　　长盛轴承介入人形机器人领域ღ✿，有两大业务——一是应用于关节处的自润滑轴承ღ✿，二是部分执行器中的丝杠产品ღ✿。

　　目前ღ✿，公司已经确认与宇树科技合作ღ✿，并已签订合作协议并取得了订 单ღ✿，主要用于机器人关节处的自润滑轴承ღ✿。这是令市场极为亢奋的核心因素之一ღ✿，因为宇树背后的核心概念股不算多ღ✿，且明确公告已经拿到订单的企业就更少了高木加织ღ✿。

　　我们在《A股有了一条叫“宇树”的人形机器人产业链》中明确提到过ღ✿，宇树在四足ღ✿、人形机器人领域陆续有量产产品出来ღ✿，且进行了小批量商业化ღ✿，在全球范围来看属于第一梯队开云体育appღ✿。加之技术实力强以及成本优势大ღ✿，未来在人形机器人市场占据一席之地的概率较高ღ✿。

　　一般而言ღ✿，人形机器人直线个四点接触轴承ღ✿。轴承还用于旋转关节执行器ღ✿，部位包括关节连接ღ✿、谐波减速器（或RV减速器）ღ✿，分别需要12个角接触轴承+12个交叉滚子轴承ღ✿、10个柔性轴承+12个滚针轴承（RV减速器应对12个圆锥轴承+4个角接触轴承）ღ✿。

　　此外ღ✿，轴承还是灵巧手核心部件ღ✿，空心杯电机ღ✿、行星减速器的内部结构之一ღ✿，预计会使用24个滑动轴承ღ✿、24个球轴承和36个滚针轴承ღ✿。

　　按照国海证券拆解特斯拉Optimusღ✿，28个轴承（14个旋转执行器14个轴承ღ✿、线元ღ✿，占人形机器人价值单体的0.98%ღ✿。按照1000万台来测算ღ✿，市场增量空间为182亿元ღ✿。

　　可见开云体育app开云体育app下载ღ✿，ღ✿，整个轴承产品在人形机器人中的价值量不算低ღ✿。更为关键的是ღ✿，自润滑滑动轴承市场竞争格局相对较好ღ✿，长盛轴承作为国内最大龙头ღ✿，受益程度不小ღ✿。

　　据华经产业研究院和QY Research数据显示ღ✿，2021年ღ✿，全球自润滑轴承市场的巨头包括日本的Daido Metalღ✿、美国GGBღ✿、日本OILES高木加织ღ✿、长城轴承ღ✿、双飞股份开云体育appღ✿，市场占有率分别为17.3%ღ✿、10%ღ✿、5.8%ღ✿、3%ღ✿、2.7%ღ✿。

　　长盛轴承已经拿到宇树科技自润滑轴承订单ღ✿，但一台机器人用了多少个轴承ღ✿，每个轴承单价多少ღ✿，都无法知晓ღ✿。

　　除轴承业务外ღ✿，长盛轴承早在2022年发布定增计划ღ✿，斥资2.65亿元用以扩大自润滑轴承和滚珠丝杠的产能ღ✿，其中包括扩展丝杠新赛道的3万套滚珠丝杠ღ✿。此外ღ✿，公司持股45%的滁州华纳开运体育安全吗ღ✿，具备60万套的新能源汽车真空电子驻车及商用车换挡滚珠丝杠生产能力ღ✿。

　　长盛轴承拥有汽车领域的滚柱丝杠的技术与制造能力ღ✿。而汽车和人形机器人所需的滚珠丝杠在技术ღ✿、工艺方面既有相似之处ღ✿，但也有一些差异ღ✿，主要体现在精度要求ღ✿、承载能力ღ✿、结构设计与加工工艺等方面ღ✿，后者技术要求明显要高一些ღ✿。

　　2024年6月ღ✿，长盛轴承在深交所互动易平台回复投资者关于“是否与宇树科技合作开发滚珠丝杠”提问时表示开云体育app企业招聘ღ✿，ღ✿，公司前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发ღ✿，公司产品在人形机器人领域的应用处于探索研究及样品试制阶段ღ✿，并没有明确是否向宇树科技供货ღ✿。

　　此外ღ✿，长盛轴承还表示ღ✿，公司自润滑丝杠的螺母使用高分子材料制作而成ღ✿，因此无需外部润滑就可实现长期运转ღ✿，相比滚珠丝杠ღ✿，具有自润滑ღ✿、免维护ღ✿、低噪音的特点ღ✿。

　　从公司官方披露的信息看ღ✿，长盛轴承在人形机器人的丝杠领域有技术突破ღ✿、有送样ღ✿，且自身产品有自润滑优势特点ღ✿。

　　值得注意的是ღ✿，丝杠是人形机器人中很重要的核心零部件ღ✿，技术壁最高（毛利率高达60%ღ✿，高于电机ღ✿、减速器ღ✿、力传感器等其他零部件）ღ✿，国产化率低ღ✿，单机占比较大ღ✿。

　　总而言之ღ✿，长盛轴承拥有丝杠ღ✿、轴承两大零部件ღ✿，且与宇树科技合作紧密ღ✿，未来将会是大为受益的供应商之一ღ✿。因此ღ✿，公司被资本市场疯狂追逐也有一定逻辑性ღ✿。

　　在业绩没有兑现之前ღ✿，长盛轴承的大涨逻辑无法有效被证伪ღ✿。当然ღ✿，股价能在短期之内快速飙涨ღ✿，几乎必然是机构ღ✿、游资ღ✿、散户ღ✿、量化资金合力抱团的结果ღ✿。

　　从2025年1月份开始开运体育ღ✿，长盛轴承北调研的频次非常高ღ✿，已经累计高达6次ღ✿，涉及180家机构（含券商ღ✿、基金ღ✿、资管ღ✿、险资等等）ღ✿，位于A股公司同期被调研次数和机构总数前列ღ✿。

　　长盛轴承频频被调研高木加织ღ✿，其实也间接证明了机构已经真金白银下场参与了ღ✿，且很有可能是主导角色ღ✿。因为从2024年开始ღ✿，主流机构均认为2025年将会是人形机器人的量产元年ღ✿。这场资本盛宴ღ✿，机构是不会缺席的ღ✿。

　　其次ღ✿，针对目前还处于题材阶段的人形机器人ღ✿，游资自然也不会放过开云体育appღ✿。据东方财富统计ღ✿，最近1个月ღ✿，长盛轴承上榜龙虎榜5次ღ✿，最近3个月ღ✿，上榜更是高达13次ღ✿。

　　在《如何看待这波“人形机器人”行情？》一文中ღ✿，我们提到ღ✿，一个产业生命周期按照渗透率与渗透率加速度分为五个阶段ღ✿，第一阶段是从0%到5%的导入期ღ✿，渗透率低于5%ღ✿，提升缓慢ღ✿，企业基本无法实现盈利ღ✿；第二阶段是从5%到25%的加速成长期ღ✿，龙头企业盈利增速往往至100%以上ღ✿，ROE可达25%-35%ღ✿，动态PE升至60-120Xღ✿。

　　目前ღ✿，人形机器人还处于导入期ღ✿，明后年或有望进入第二阶段ღ✿，真正的受益龙头估值给要到150倍ღ✿，乃至200倍ღ✿，更多会由市场情绪开云体育注册ღ✿！ღ✿、资金疯狂炒作驱动ღ✿，动荡风险就非常大了ღ✿。

　　收益永远与风险成正比ღ✿，不妨在人形机器人领域挖掘关注下一个长盛轴承ღ✿，风险回报比或许会更好一些ღ✿。